2月17日，民营企业座谈会在北京召开，任正非、王传福、马化腾、陈志列等深圳企业家参加炒股杠杆有哪些app，再次引发群众对深圳高新技术产业实力的关注。

在全球科技赛道激烈，尤其是AI竞争白热化的当下，中国正以前所未有的力度投资未来、培育新质生产力。而近期，DeepSeek火热出圈也带来了关于深圳培育“耐心产业”、扶持科创企业的相关讨论。

笔者注意到，针对重点产业尤其是战略性新兴产业发展，勇攀全球科技产业高峰的深圳于2024年先后提出“耐心资本”“大胆资本”“涟漪资本”，直击科技创新投资痛点，“三轮驱动”推动资金、人才和科技资源深度融合，为培育发展新质生产力、实现高水平自立自强提供有力支撑，更有望为全国科技创新提供“深圳示范”。

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现象：先后提三类资本

2024年10月24日，深圳市委金融办发布关于公开征求《深圳市促进创业投资高质量发展行动方案（2024—2026）（公开征求意见稿）》（下称《方案》），在全国范围内首提“大胆资本”，提出“以大胆资本引领创投机构投早投小投硬科技”，支持国资基金大胆试错，积极布局有增长潜力和创新潜能的前沿科技领域。

同时，《方案》将“大胆资本”与“耐心资本”并重，提出打造“耐心资本、大胆资本发展高地”，多渠道培育长期资本和耐心资本，主要投向集成电路、生物医药、人工智能等领域和电子信息、生命健康、高端装备、先进材料、新能源汽车等重点产业，力争到2026年形成万亿级政府投资基金群、千亿级重点产业基金群，百亿级天使母基金和种子基金群。

既要“大胆”投资未来，更要“耐心”静候花开。如果说“耐心资本”和“大胆资本”都是政府资本先行“探路”，那么“涟漪资本”旨在撬动更多民间资本跟进支持。

2024年，深圳打造新能源汽车产业“涟漪资本”模式，设立百亿级新能源汽车产业基金并发挥其核心引领带动作用，联动国资产业基金，联通VC、PE等覆盖企业不同生命周期的股权投资基金，链接银行、保险等多元化社会资本，形成全链条贯通的资金支持体系和“银团式”金融支撑方案，实现以投促引的初步成果。

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探因：为何强调大胆、耐心、涟漪？

业内相关观察人士评价，“通过设立万亿级政府投资基金群，深圳正在探索一条国有资本与市场经济深度融合的新路。这不仅是一次简单的资金投放，更是一次制度重构。”

为何强调大胆、耐心、涟漪？

创新从来都是九死一生，风险高、周期长、投入大。笔者梳理发现，“大胆资本”“耐心资本”“涟漪资本”正是深圳针对科技创新这三大特点、破局新质生产力产业投资难题的重要举措。

“大胆资本”瞄准资本对风险容忍度低、导致市场活跃度低的困局，通过整体构建投资容错和尽职免责机制等举措，为国有资本参与科技创新投资“松绑”，更好发挥其撬动作用。

例如，据媒体报道，市属国企深创投集团所投资企业84%为初创期和成长期企业。而由市属国企深投控所属深圳市天使投资引导基金管理有限公司运营管理的深圳天使母基金，以投早、投小、投科技著称，助力一大批初创期企业得到资本支持和增值服务。

“种子阶段是市场失灵最为严重的阶段，越是市场覆盖不到的地方，越需要政府有所作为。没人敢投的好项目，我们投。”深圳天使母基金副总经理、协会副会长刘湘宁在接受媒体采访时曾表示。

在科技创新的长跑赛道上，起跑只是开始，想让创新成果从实验室到生产线，还需要“耐心资本”不断为创新蓄能。

“耐心资本”即注重长期、深度的产业化布局，助力企业从技术研发到落地的全链条突破，让“十年磨一剑”成为可能。以深创投“陪跑”中科飞测为例，深创投领投并连续两轮加持企业，在其突破研发、批量销售的关键节点提供重要支撑，推动半导体前道设备实现国产化零的突破。

“涟漪资本”则让创新动能持续迸发，即针对科技创新投入大的难题，发挥国有资本引领作用，带动银行、保险等多元资本形成“乘法效应”。

以新能源汽车行业为例，当行业进入以智能网联和自动驾驶为主的“下半场”，更需要新能源、新材料、新一代信息技术等多元化创新科技的“跨界融合”，对资金支持提出了更高的要求。而“涟漪资本”能够充分发挥“以资招商”的引领带动作用和产业基金对生态发展的支撑保障作用，成为企业发展的源头活水，达到一滴水激活整个湖面的效果。

南方+记者 朱洪波摄

策划：凤飞伟

撰文：郑伊灵

图片：部分来自网络

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